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作者: 国际军情  发布:2019-11-14

据经济商行伦敦商品交易所称,南非约翰被斯堡证券交易所预计于十一月底发行国内交割的动力煤期货,以便南非煤炭市场参与者规避价格风险。LCB的CEO莫里说,该期货合约也使得南非本国煤炭交易商可以在一个浮动的基准上调整商品价格。 JSE于上周宣布本月底发行期货,并补充说这将赢得众多利害关系人的支持和参与。 该期货合约以500吨或500的整数倍交易,价格以南非货币兰特为单位。全年任何月份均可交割,最小价格涨幅为25分/公吨。该合约的交割对象为任何产地的碎烟煤,空干基发热量26.5 MJ/kg ,收到基全水分小于等于16%,空干基灰分最大值20%,空干基全硫不超过1.2%,挥发分最小22%。期货所选择的发热量与理查德港FOB出口质量标准相同。一市场参与者称该合约可能影响南非煤炭出口市场,“具备出口能力的市场交易方在5500NAR煤炭货源上将有更多选择”。 JSE指出,任何实际交割的不同发热量的煤炭,最终价格将按实际空干基MJ/kg的发热量除以26.5,然后乘以交易价格。

2013年9月26日,郑商所推出动力煤期货合约,交割基准品为收到基低位发热量为5500千卡/千克,干燥基全硫1%,全水20%的动力煤。考虑到煤炭的规格和品质存在一定的差异,同样允许替代品进行交割,并对替代品的升贴水做了严格的规定。例如,规定收到基低位发热量为5000千卡/千克时,货款结算价=交割结算价-90;4800千卡/千克收到基低位发热量<5300千卡/千克时,货款结算价=/5000实测发热量。交割方式上,根据动力煤现货交割特点,采用车板交割为主,厂库标准仓单交割为辅的交割方式。车板交割是指卖方在交易所指定交割计价点将货物装至买方汽车板、火车板或轮船板,完成货物交收的一种实物交割方式。厂库标准仓单交割是指卖方通过将指定交割厂库开具的相关商品标准仓单转移给买方以完成实物交割的交割方式。动力煤期货初期选择、天津、京唐、曹妃甸、黄骅、、新沙港和可门港作为动力煤期货指定交割港口。风险控制管理制度方面,每日涨跌停板幅度为上一交易日结算价4%,一般月份最低交易保证金设置为合约价值的5%。

郑商所动力煤期货

郑商所动力煤、API 5和API 8均基于同一标的5500大卡等级的煤炭。它们之间较大的价格差别可以通过运费和税收等因素进行换算。API 8的价格大约为API 5的价格加上澳大利亚至华南航线的运费。郑商所动力煤的价格大致为API 8的价格加上对进入中国的进口煤所征收的17%增值税。

目前主要的动力煤衍生品包括郑商所推出的动力煤期货、芝商所推出的系列煤炭期货与期权衍生品等。

煤炭作为大宗能源商品,在全球能源消费结构中有着重要地位,也是中国最重要的基础能源。煤炭具有价格低廉、体积庞大、运输成本较高、储存损耗大等特点。从煤炭期货的发展来看,由于煤炭种类繁多,很难像铜、铝等有色金属那样进行标准化设计,市场尚未形成有效的定价机制。从煤炭贸易形式来看,国内外主力的贸易均以长协为主,并未出现根据期货为基础的指数定价模式。

芝商所分别于2012年9月推出API 8期货,2013年6月推出API 5(5500大卡FOB纽卡斯尔港)期货。

当前芝商所的美国国内合约包括阿巴拉契亚中心山脉、西部铁路交割和东部铁路交割煤炭期货。在美国以外的地区,煤炭产品组合包括API 2、API 4、印度尼西亚次烟煤、API 5和API 8合约。所有API指数均是通过求取阿格斯与HIS McCloskey评估结果平均值来进行计算, API 2为交割至阿姆斯特丹、鹿特丹和安特卫普的6000大卡动力煤或API 4为从南非理查德兹湾出口的6000大卡。

芝商所动力煤衍生品

芝商所在全球范围实行煤炭风险管理,提供覆盖美国、欧洲、南非、澳大利亚、印度尼西亚及中国地区动力煤与焦煤的产品。现为 芝商所旗下的NYMEX于2011年开始为北美煤炭行业推出阿巴拉契亚山脉煤炭期货。

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